关于证券行业而言，2024年是不泛泛的一年。这一年，挑战与机遇并存：投行、钞票管制等业务仍在探索新旅途；公募基金费率改进颠覆了传统预料业务的运作模式；行业里面的并购重组、国资入主中小券商等趋势愈演愈烈，证券行业决然站在了变革的十字街头上。

　　12月12日下昼，由南边财经全媒体集团独揽、21世纪经济报说念佛办的证券业年会暨2024年21世纪金牌分析师授奖庆典在广州生效举办。

　　本次年会以“成本逻辑与券业改进：探索行业新规模”为主题，在成本市集投融资详尽改进全面深化之际，邀请了数位证券行业首长，围绕券业赋能实体经济高质料发展、券业出海新趋势等话题进行潜入研讨。

　　此外，“并购六条”的出台，为券买卖务的拓展提供了新的空间。年会上，头部券商投行慎重东说念主、着名私募股权机构和上市公司高管，通过圆桌对话的面容，共同探讨当下A股市集并购重组新机遇。

　　同期，券商预料所长处和首席经济学家们则各自预计了2025年国内宏不雅经济走势，并为投资者把脉市集投资干线。

　　今日还举行了2024年度21世纪金牌分析师授奖庆典，本届评比的获奖名单亦有颇多亮点。

　　赋能实体经济转型升级

　　本届证券业年会温顺的焦点议题之一为：践行新“国九条”，服求实体经济高质料发展。

　　以赋能民营企业高质料发展的西席为基础，中金公司（601995）管制委员会成员、投行业务慎重东说念主王晨曦在发表主旨演讲时示意，撑握民营经济的发展即是撑握中国经济的改日。

　　他指出，连年来，我国多档次成本市集不断完善，为不同发展阶段、创新才气强、成长性好的民营企业提供了千般化的融资渠说念。证券公司算作实体企业资金需求端与成本市集资金供给端之间的首要桥梁，通过施展成本中介作用舒适民营企业的多元化金融需求，撑握企业借助成本市集作念大作念优、作念强。

　　统计数据露出，放置2024年11月末，A股上市公司中民营企业数目约3400家，在沿路A股上市公司中的占比达到60%；民营企业总市值约34万亿元，在A股总市值中的占比约为40%。

　　关于金融赋能民营企业高质料发展，王晨曦也谈到了一些期待：

　　一是，成本市集对科技创新、绿色低碳等重心领域民营企业的办事消散面有望进一步素养。

　　二是，金融机构将进一步提高国际业务才气，助力更多优质民营企业走出去。

　　三是，积极鞭策金融产物和办事模式创新，舒适企业千般化的金融办事需求。

　　四是投行需调度念念维模式，完了“三个全面”和“三个革新”。“三个全面”是指客户全消散，阶段全掌控，产物全升级。“三个革新”是指从通说念投行向产业投行革新，由卖方念念维向买方念念维转型，由单一办事向详尽处置决议的革新。

　　中国星河（601881）证券执委会委员吴鹏则共享了“中企出海新趋势下中国星河证券的东盟实施与预计”。

　　吴鹏示意，中国在东盟树立径直投资企业越过7400家，超四成受访中企辩论改日3年向东南亚膨大，超七成已在当地展业中企拟扩大在东盟业务范围，东盟仍是成为中国企业出海首选热土。

　　“东盟成为中国企业出海首选热土，环节赛说念各呈新态。”吴鹏示意，比如马来西亚数字经济产业痛快发展；泰国迟缓成为电动汽车出产重镇，中国车企东南亚布局桥头堡；印度尼西亚投资引进战术握续加码，中国矿产企业加强布局；新加坡高附加值办事业具备国际化和数字化特征。

　　在此配景下，吴鹏以为，东盟及成员国在改日产业布局上，与中国新质出产力、数字经济和高端制造等标的高度契合、上风互补，同期东盟正在加大引资力度，与中国相向而行，两边在产业链、供应链的配合空间普遍，有望提高到新的水平。

　　细察预料业务新趋势

　　在年会的第二个设施，头部券商预料所长处、外资机构大中华区预料部总监共享了投研领域最前沿的趋势。

　　中信建投（601066）预料所长处兼国际业务部慎重东说念主武超则以“预料业务的金融科技与智能投研发展趋势”为主题发扮演讲。

　　武超则先容，中信建投证券研发部的数字化建设已资格了三个阶段。其中，在第三阶段，即2023年于今，中信建投证券先后推动了智问系统建设、模子应用斥地，具体落地应用包括音视频会议自动转录、索求纪要；研报、公告、财报信息索求；基于行研常识库的智能问答；日报、周报自动生成；微信机器东说念主行研助理等。

　　她指出，面前，金融行业的难点在于何如以客户为中心，用相对较低的成本提供各异化、高质料的办事。东说念主工智能期间的到来，在很猛进度上提供了处置这个贫窭的可能，这亦然改日一段期间内，券商在同质化竞争中解围的环节。

　　此外，瑞银大中华区预料部总监连沛堃发表了题目为“以各异化预料为中国机遇与全球成本搭建金融桥梁”的演讲。

　　连沛堃示意，“跟着瑞信团队融入到瑞银的大师庭，咱们扫数这个词全球投研团队的实力有很大素养，畴昔20年咱们在中国一直皆以搭建桥梁为起点，走各异化预料的发展阶梯。”

　　本年年头，瑞银证券发布了一份琢磨中国企业出海的叙述。连沛堃提到，改日5到10年，企业出海是中国最首要的投资主题之一，近些年许多企业国外业务发展赶紧，营收占比不断素养，毛利率水平也比国内业务高。其中，中国的汽车产业链、建筑产业链以及耗尽行业会有相比好的投资契机。

　　共话并购重组新机遇

　　战术放浪撑握配景下，放置12月11日，本年景本市集已发生并购事件1359起，同比增长越过80%。

　　在年会上，中信证券全球投资银行管制委员会联席主任潘锋，广发证券投行委委员、兼并收购部总司理杨常建，华泰荟萃证券有限包袱公司董事总司理、并购部联席慎重东说念主左迪与德弘成本董事总司理王玮 、罗博特科（300757）董事会书记李良玉，就“并购重组新机遇”这一话题张开了潜入疏浚。

　　他们无数以为，2025年并购重组市集将更为活跃。

　　在潘锋看来，改日将出现更多非吞并划定下的上市公司重组及合并来回。不同于吞并划定下并购来回中存在的行政管制需求、市值管制动机等，非吞并划定下的并购重组主要出于产业协同办法，改日科创板等领域有望出身大型的科技巨头。

　　“各部委、证监会、场所政府等皆在放浪撑握并购，这一轮并购飞腾有但愿延续相比长的时候。产业并购，包括A股上市公司之间的并购可能会成为一个常态。”杨常建指出。

　　基于此，在并购重组本体操作进程中，何如克服估值贫窭受到市集温顺。

　　潘锋以为，来回进程中的合理决议设想，比如各异化支付安排等，不错素养来回两边对价钱的容忍度，买卖两边也正在酿成永久逻辑下的共鸣。

　　杨常建也号令市集推出更多的金融用具进行风险对冲。同期，他指出，关于买方而言，在进行并购的同期，也要具备有余的消化才气，把潜在的价值开释出来，这么有助于消化高估值的问题。

　　左迪谈说念，并购的估值是动态的，需要凭证市集环境变化，同期亦然基于买卖共鸣达成的。他以为，在并购来回中不错有创新方式，不错基于不同的估值措施考证估值合感性，但不是轻便看估值高不高，而是要看估值合不对理。

　　王玮则从投资东说念主的角度对估值问题提议了我方的成见。他分析，面前成本市集呈现出二级市集估值低于一级市集估值成本的特质，这导致了市集参与者之间的利弊博弈，使得来回难以成功达成。要是二级市集的估值八成取得有用斥地，那么这种矛盾将有望取得权臣缓解。

　　李良玉则以为，企业开展市集化并购的进程中，订价进程可能会出现一些方针阶段性偏高的情况，然而市集或者监管部门对高与低的评价尺度不应该单一化的，不成只是盯着一个方针去看，而是应该多角度详尽的去评价，况兼还应该动态地看。

　　首席经济学家把脉2025年投资干线

　　在本次年会的压轴设施——2024年21世纪金牌分析师授奖庆典上，围绕2025年中国宏不雅经济发展趋势、A股投资干线等话题，来自中邮证券、星河证券、广发证券、华福证券以及国联证券（601456）的首席经济学家、预料所长处，各抒所见。

　　中邮证券副总裁、首席经济学家黄付生预测，来岁GDP全体增速在各季度之间可能会有波动，但照旧两端高，中间稍许低少量的走势。

　　广发证券首席经济学家郭磊则以为，来岁年头经济会出现一定进度的“开门红”。

　　华福证券首席经济学家燕翔分析，从总量来说，凭证咫尺国际主要机构预测，中国来岁经济增速在主要经济体中仍然是最高的；其次，PPI仍是畅达多月负增长，从这个不错不雅察到上市公司功绩、利润和住户收入的阐述，也即是包含价钱成分的口头GDP更受到市集温顺；终末是房地产年度销售面积从此前最高18亿普通米到当今10亿普通米摆布，来岁能否不时企稳在这个范围水平亦然值得温顺的重心。

　　中国星河证券首席经济学家、预料院院长章俊领导，来岁经济仍存在不细目性，需重心理切战术和价钱两条干线，面前市集愈加温顺逆周期战术，来岁是“十四五”打算终末一年，结构性改进的战术也值得温顺，包括稳增长和推动内需改善等方面。

　　关于2025年投资干线，章俊指出，来岁成本市集最首要的干线仍然是科技创新，而第二条干线则以央国企为引颈，在中枢布局产业方面会有相比多的契机。

　　从结构的角度来看，郭磊以为不错温顺两条干线，“一是耗尽类资产，从2021年头到2024年年底，耗尽类资产经过四年调节仍是到底部区域；二是建议温顺工业供给侧琢磨的行业，来岁不单是在需求端需要膨大，雷同需要在供给端进行放松、优化，那些产能运用率相对偏低同期产物各异化进度相对偏低的领域可能因此受益。”

　　黄付生则谈说念，2025年的成本市集有但愿延续本年三季度以来的邃密走势，预计好多细分行业皆有相比大的契机。

　　他例如称，近期波及新质出产力的许多行业皆有阐述相比好的企业，比如东说念主工智能、新动力行业固态电板、东说念主形机器东说念主，以及高分成、高股息的优质股，还有相比有创新才气和成长性的企业，食物行业中的新零卖企业，医药行业里面部分创新药企业等等。

　　值得一提的是，本次年会还发布了第四届21世纪金牌分析师评比榜单，包括广发证券、长江证券、天风证券（601162）、申万宏源、中信建投、东吴证券、兴业证在内，来自28家机构的近200个团队载誉而归。

　　本次评比设有34个通例行业分析师奖项，5个面向国内证券公司的机构类奖项、1个仅面向外资机构参评的奖项，以及年度影响力券商预料所、年度影响力券商预料所长处开云(中国)kaiyun网页版登录入口开云体育，办事高质料发展最好首席经济学家，成长性分析师等特色奖项。